Der Rat Wettbewerbsfähigkeit setzt sich für eine Steigerung der Wettbewerbsfähigkeit und des Wachstums in der EU ein. Er ist für die folgenden vier Politikbereiche zuständig: Binnenmarkt, Industrie, Forschung und Innovation sowie Raumfahrt. Je nach Tagesordnung kommen bei den Tagungen die für Handel, Industrie, Forschung und Innovation, Wirtschaft und Raumfahrt zuständigen Minister aller Mitgliedstaaten zusammen. Der Rat tagt mindestens viermal im Jahr.

Im Binnenmarkt wirkt der Rat als Gesetzgeber darauf hin, dass Hindernisse für den  grenzüberschreitenden Verkehr von Waren, Kapital, Dienstleistungen und Arbeitnehmern beseitigt werden.

Der Rat arbeitet daran, die Bedingungen insbesondere für kleine und mittlere Unternehmen (KMU) zu verbessern. Ziel ist, den Zugang zu Finanzierung zu verbessern, Bürokratie abzubauen und Innovation zu fördern.

Auf dem Gebiet Forschung, Innovation und Raumfahrt versucht der Rat, die wissenschaftlichen und technologischen Grundlagen der europäischen Industrie zu stärken und dadurch ihre internationale Wettbewerbsfähigkeit zu steigern und Wachstum und Beschäftigung anzukurbeln. Er arbeitet auch mit der Europäischen Weltraumorganisation (ESA) zusammen, um eine europäische Raumfahrtpolitik zu entwickeln.